中小盘2023年中期策略：大轮动背景下的主题投资节奏
2023-06-28
【资料图】
弱复苏宽流动背景下，主题投资将迎来阶段性机会在宏观经济弱复苏，且M1-M2剪刀差持续扩大，市场缺乏主线的背景下，中小市值公司将表现出更大的政策弹性，主题投资是更有效的投资策略。
聚焦2023H2主题投资的三条主线
我们认为2023H2主题投资将存在三条主线：1）能源升级带来的基础设施需求；2）半导体国产替代趋势推动的设备和材料国产化；3）Al快速发展推动新应用场景及设备需求释放。
正确把握节奏将是兑现收益的关键动作
投资三条主线需把握正确时间和节奏，优先布局收益兑现更快、确定性更高的设备和材料等主题。1）能源升级：充电桩零部件、换电站设备和钙钛矿激光设备；2）半导体国产替代：玻璃基板、电子特气和洁净室；3）A1：服务器温控和高速连接器。
次新板块优质标的频出，低估值是次新股最优选股策略通过复盘注册制改革前后的市场表现，我们发现次新板块弹性较大，反弹时明显跑赢大盘，同时在破发率触底后，次新股往往能够跑出超额收益，而低估值是次新股择股的最佳策略。
风险提示
1）稳经济政策落地情况存在不确定性；2）技术迭代方向的经济性不及预期；3）部分细分行业竞争加剧。
